券商(shāng)今年一季度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年较低的基数，行业业绩全面(miàn)爆发。券商板(bǎn)块也在周五呈现(xiàn)集体大涨行(xíng)情(qíng)。

　　4月28日，又有17家券商或上市(shì)主体披露一季报，至此51家上市券商或上市主(zhǔ)体一季报(bào)悉数披露，券商整体一(yī)季度表现较好，增速中位(wèi)数达(dá)214.54%。

　　一季(jì)度归母净(jìng)利(lì)增速较为显著的有20家，净利增1倍(bèi)乃至数倍(bèi)之(zhī)多，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度归(guī)母净利排名，新的十大分(fēn)别是中信证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿(yì)元）、海(hǎi)通证券（24.34亿(yì)元）、中信建投(tóu)（24.33亿元）、招商证(zhèng)券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发(fā)证(zhèng)券（21.57亿元(yuán)）、东方(fāng)财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算，中(zhōng)信证券(quàn)一季度(dù)“月赚”超18亿元。

　　股市(shì)对券商一季报的优秀表现给予了正面回(huí)应，4月28日，证券板块指数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只(zhǐ)涨(zhǎng)幅(fú)超2%；华西证券、中国银河盘一(yī)度涨停，二者收盘(pán)分(fēn)别上(shàng)涨9.81%、9%。证券板(bǎn)块连续3个交易日收阳(yáng)线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市券(quàn)商或上市主体中，50家归(guī)母净利同比增(zēng)速为正，其(qí)中20家增速(sù)达1倍至数(shù)倍。

　　一季度(dù)归母净(jìng)利增速超过10倍的(de)有(yǒu)2家券商及1家上市(shì)主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安(ān)信(xìn)证券(quàn)母公司国(guó)投资本(běn)（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的(de)有(yǒu)2家(jiā)，分别是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是国元证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的(de)有3家，分别是兴业(yè)证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东(dōng)吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分别是华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财(cái)通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分别(bié)是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为(wèi)盈(yíng)的券商多达9家(jiā)，分(fēn)别是天(tiān)风证券、华(huá)西证券(quàn)、东北证券、西部证券、西南证券、红塔证券、江海证券、湘财(cái)股份、国盛金控。

　　此(cǐ)外，仅2家券商(shāng)股净利润(rùn)同比增速为负值，分(fēn)别(bié)是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利与营(yíng)收均(jūn)出(chū)现下滑(huá)，公司(sī)一季报显示，报(bào)告期内公司实现营业总收(shōu)入为2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净利润(rùn)为(wèi)0.63亿元，同比(bǐ)下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商(shāng)的增(zēng)速不如中小券商“夸张”，但头部券商的业绩表(biǎo)现同样具有可圈可点之处(chù)。

　　同比增速超过五成的头部(bù)券商包括(kuò)海(hǎi)通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申(shēn)万宏(hóng)源（87.77%）；其他几(jǐ)家头部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿(yì)的绝对优(yōu)势，保持着业绩的稳定性(xìng)。

　　此外(wài)，上(shàng)市公司指南针在一季(jì)报中(zhōng)透露，2023年一季(jì)度麦高证券(quàn)经(jīng)纪业务开展取得(dé)一(yī)定成绩，但营业(yè)利润(rùn)仍未实现盈(yíng)利(lì)，一定程度上(shàng)拖(tuō)累了(le)公(gōng)司整(zhěng)体。

　　十余家券商(shāng)营(yíng)收增一倍以(yǐ)上(shàng)

　　一季(jì)度营(yíng)收规模增(zēng)速方面(miàn)，51家(jiā)券商中44家同比增速(sù)为(wèi)正、7家增速为负(fù)，同比增速中(zhōng)位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增速领衔(xián)，其(qí)今年一(yī)季度(dù)同比(bǐ)增速为1795.85%，这与其去年同期营收不足亿元的低基数有关，其今年一(yī)季度营(yíng)收(shōu)规(guī)模(mó)为7.38亿元，去(qù)年同(tóng)期营收为0.39亿元。

　　今年一(yī)季度营(yíng)收增速超(chāo)过2倍的有(yǒu)2家券(quàn)商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有10家(jiā)，分(fēn)别是财通(tōng)证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元(yuán)证券(quàn)（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长(zhǎng)江证券（155.05%）、兴(xīng)业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收增幅接(jiē)近1倍，分(fēn)别是(shì)华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家(jiā)券商一季度营收同比下滑幅度(dù)较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华(huá)林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财(cái)股份（-56.61%）；另外4家营收下滑的券商(shāng)或(huò)上市主(zhǔ)体分别(bié)是中银(yín)证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季度营收(shōu)排名前(qián)十券商(shāng)分(fēn)别(bié)是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰(tài)君安(ān)（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿(yì)元）、中(zhōng)国(guó)银河（86.97亿元）、海通(tōng)证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券(quàn)商中(zhōng)，海通(tōng)证(zhèng)券营(yíng)收同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收(shōu)排名前十(shí)，其(qí)一季(jì)度营收同比增57.37%，招商(shāng)证券(quàn)反而(ér)被挤出前十，招商证券(quàn)一季度营(yíng)收增速(sù)为(wèi)28.74%；中信证(zhèng)券(quàn)与中(zhōng)信建投(tóu)营收增幅显(xiǎn)著较小，同比增(zēng)幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增(zēng)

　　自营(yíng)业务驱动行业业绩高增(zēng)，这一观点被(bèi)卖方研究(jiū)普遍(biàn)认可(kě)。

　　开源证券在解读东(dōng)方证券一季报时称，东方证券自营投资收益11.5亿元，去年同(tóng)期亏损6.4亿元(yuán)，改善(shàn)明显(xiǎn)，期末金(jīn)融资产规模为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营(yíng)驱动(dòng)一季(jì)报高增，全年盈(yíng)利(lì)增速有望领跑。

　　兴(xīng)业(yè)证(zhèng)券认为，中信证券(quàn)加(jiā)大(dà)杠杆(gān)经营投资(zī)致使利息支出(chū)有所增长(zhǎng)，市场回暖(nuǎn)下(xià)投资(zī)业务表现亮眼(yǎn)，收入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元(yuán)。凭借卓越的创新(xīn)业务能力，看好(hǎo)公司在政策(cè)放松预期(qī)下(xià)实现(xiàn)估值提(tí)升。

　　西部(bù)证券在(zài)关于国金证券的研报中(zhōng)称(chēng)，自营投资成(chéng)为影响(xiǎng)国金(jīn)证券业绩核心因素，一(yī)季度自营业务收(shōu)入提升至(zhì)7.16亿(yì)元，自公司完成再融资后(hòu)，公司金融投资(zī)规模(mó)稳步提升420亿(yì)元较去年(nián)底(dǐ)增加11%。

　　西部证券(quàn)认为，自营投资成为影响(xiǎng)券商业绩的核(hé)心，预期将在一季(jì)度迎来反转。投资(zī)业(yè)务方(fāng)面(miàn)，下半年重点关(guān)注差异化(huà)监管(guǎn)的(de)措施落地，或将打开头部券(quàn)商(shāng)的ROE上限。

　　西部证券表示(shì)，2023年预期(qī)将是券商业绩(jì)大幅修复的一年，尤其是受到自营业务冲击大的公司(sī)预期将在年内实现较大幅度的改善。

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